• 소비는 2월 관련지표가 악화되었으나 일시적 요인에 의한 교란으로 보이며 전반적인 상승세는 유지되고 있는 것으로 판단됨.
  
  
• 수출은 원화가치의 상승에도 불구하고 높은 증가율을 유지하며 소비가 견인하는 경기상승을 보완
  
  
• 이에 따라 생산측면에서는 산업생산과 서비스생산의 증가세가 함께 확대되고 있고, 생산·재고 순환도 생산 증가율이 상승하고 재고 증가율은 정체된 경기확장 국면의 모습을 보이고 있음.

• 작년 말 성장세 둔화가 전망되었던 미국·중국 경제의 경우 아직 둔화조짐이 뚜렷하지 않은 상태이며, 경기회복이 전망되었던 일본·유로 경제는 회복세가 다소 가속화되는 모습
  
  
• 한편 최근 우리나라 수출의 환율탄력성이 하락한 것으로 추정되며 이로 인해 원화가치의 상당 폭 상승에도 불구하고 그에 따른 수출위축은 제한적인 것으로 나타남.

• 원화가치 상승이 상품수출의 위축을 야기하지는 않고 있지만 상품수입을 증가시켜 상품수지 흑자 폭이 축소되고 있으며, 서비스수지 역시 환율변동에 민감하게 반응하는 경향이 있으므로 전체 경상수지 흑자 폭이 대폭 하락할 전망
  
  
• 고유가에도 불구하고 원화가치 상승으로 상품물가는 하락세를 보이고 있으며 서비스물가 상승률은 증가추세이나 경기여건을 감안하면 높은 수준은 아닌 것으로 판단됨.

• 최근 소비증가율 확대는 2003∼04년간 거품붕괴로 인해 과도하였던 소비위축이 정상화되는 과정에서 나타난 측면이 있으며, 이 같은 소비가 주도하는 경기상승이 향후에도 지속되기는 어려울 가능성
  
  
• 현재 경기상승의 또 다른 축인 수출의 경우에도 미국과 중국경제의 성장세 둔화 가능성이 상존하므로 내년 이후 현재의 호조세가 지속될 것인지는 불투명

• 경기상승의 지속을 위해서는 견실한 투자증가세가 유지되어야 하며 이를 위해서는 개방 등 경제환경의 꾸준한 개선이 추진되어야 함.
  
  
• 한편 최근 경기여건을 반영하여 통화정책과 재정정책은 경기안정을 목표로 하여 운용하는 것이 바람직하며, 선거 등 정치일정이 불안정성 증대 요인이 되지 않도록 유의

• 2006년 세계경제는 고유가 및 금리 상승에도 불구하고 2005년(4.3%, IMF PPP방식)에 이어 견실한 성장세를 지속할 것으로 예상되고 있음.
  
  
• 다만, 하반기에는 물가상승압력 증가에 대응한 금리의 점진적인 인상에 따라 성장률이 상반기에 비해 소폭 낮아질 가능성이 제기되고 있음.

• 민간소비와 설비투자가 회복되는 한편 원화가치 상승에도 불구하고 일정 수준의 수출 증가세가 유지되면서 경제성장률이 2005년에 비해 높아질 전망
  
  
• 계절조정 전기대비 성장세는 2/4분기 이후 비슷한 수준을 유지할 전망이나, 전년동기에 대한 기술적 반등·반락의 영향으로 전년동기대비 성장률은 상반기에 6% 내외를 기록하고, 하반기에는 4%대 후반으로 낮아질 전망
  
  
• 민간소비는 소득 증가세가 지속됨에 따라 2006년에 4%대 후반의 증가율을 기록할 전망
  
  
• 설비투자는 민간소비와 서비스 부문의 본격적인 회복에 따라 2006년에 8%대 중반의 증가율을 기록할 전망
  
  
• 건설투자는 행정중심복합도시 및 혁신도시 등이 추진됨에 따라 그동안의 부진이 다소 완화되어 2006년에는 1%대 중반의 증가율을 기록할 전망
  
  
• 상품수출(물량기준)은 2006년에 세계경제의 견실한 성장세를 기반으로 12% 내외의 안정적인 증가세를 유지할 전망
  
  
• 상품수입(물량기준) 증가율은 2006년에 본격적인 내수회복과 원화가치 상승의 영향으로 2005년(6.1%)보다 크게 상승한 11%대를 기록할 전망
  
  

• 상품수지는 2006년 내수회복과 원화가치 상승의 영향으로 수입 증가세가 확대됨에 따라 2005년(335억 달러)에 비해 축소된 260억 달러 내외를 기록할 전망
  
  
• 서비스·소득·이전수지 적자규모도 원화가치 상승에 기인하여 2005년(169억 달러)에 비해 확대된 220억 달러 내외를 기록할 전망
  
  

• 국제유가 추가상승과 교역조건 악화: 유가상승은 세계경기 둔화요인으로 작용할 뿐 아니라 우리 경제의 교역조건을 악화시켜 소비증가세를 둔화시킬 위험
  
  
• 미국 경제의 둔화가속화와 환율급변: 미국 경제의 조정과 달러화 가치의 하락이 급격하게 진행될 경우 세계경기에 부정적인 영향을 미치는 한편 특히 중국 등 아시아권의 수출증가세를 둔화시킬 가능성
  
  

2005

2006

연간

1/4

2/4

3/4

4/4

연간

국내총생산

　총소비
　 민간소비

　총고정투자
　 설비투자
　 건설투자

　총수출(물량)
　 상품수출

　총수입(물량)
　 상품수입

4.0

3.4
3.2

2.3
5.1
0.4

8.5
9.7

6.9
6.1

6.2

5.0
5.2

3.7
6.1
1.3

10.3
10.8

12.2
11.6

5.8

4.6
4.8

4.8
9.9
1.4

12.0
12.6

11.6
11.2

5.1

4.5
4.7

5.1
10.4
1.6

11.9
12.6

12.7
12.4

4.4

4.3
4.4

4.0
7.0
1.9

11.0
11.8

12.0
11.8

5.3

4.6
4.8

4.4
8.4
1.6

11.3
11.9

12.1
11.7

경상수지

　상품수지
　 수출(금액)
　　(증가율)
　 수입(금액)
　　(증가율)

　서비스·소득·경상
　이전수지

166

335
2,890
(12.1)
2,555
(16.1)

-169

-1

50
755
(11.0)
706
(19.8)

-51

8

77
800
(13.2)
722
(16.5)

-70

10

69
815
(12.6)
746
(15.2)

-58

24

66
874
(12.1)
808
(15.7)

-42

41

261
3,244
(12.2)
2,982
(16.7)

-221

소비자물가
(근원물가)

2.7
 (2.3)

2.4
 (1.6)

2.5
 (2.0)

2.7
 (2.5)

3.3
 (3.1)

2.7
 (2.3)

실업률
(계절조정)

3.7

3.9
(3.4)

3.4
(3.5)

3.3
(3.5)  

3.4
(3.5)

3.5

• ‘자동경기조절장치’에 의한 수지개선으로 확장기조가 완화될 전망이나 중립적인 방향으로의 추가 정책운용 여지가 커지고 있으므로, 금번 경기확장을 세정강화의 기회로 활용하여 경기안정과 세정의 효율성 제고를 동시에 추구할 필요

• 재정구조의 변화를 감안하여 현존 복지관련 프로그램의 중장기 재정수지 효과를 정기적으로 추정하고 기존제도의 개선, 또는 새로운 제도의 도입 시에도 중장기 재정수지 효과 추정을 실시하여 논의의 기반으로 활용

• 최근 물가상승률 추이가 과거에 비해 매우 안정된 가운데 금년도 소비자물가상승률은 3% 미만, 근원물가상승률은 2.3% 내외로 예상되고 있음을 감안할 때 물가안정을 목표로 한 통화정책 운용에는 다소의 여유가 있는 것으로 판단됨.

• ‘자본시장 통합법’은 자본시장 관련 법률의 체계화 차원을 넘어 자본시장에 대한 규제 철학과 틀을 종래의 개입주의·기관별 규제에서 시장자율주의·기능별 규제로 전환하는 내용을 담고 있음.
  
  
• 법안의 중요성을 감안하여 쟁점사안에 대해서는 합리적 대안의 도출을 위해 최대한의 노력을 경주하는 것이 바람직하며 소프트웨어적인 개혁에도 유의

• 2월 국회 환경노동위원회를 통과한 비정규직 관련 법안은 그동안 쟁점사항이었던 차별입증 책임, 기간제 및 파견근로자의 사용기간, 파견허용업종 등에서 노동계의 입장을 적극적으로 반영한 것으로 평가됨.
  
  
• 노사간의 갈등으로 인한 경제적 비용을 최소화하기 위해 비정규직 관련 법안을 조속히 입법화하고 시행과정에서 발생하는 문제점 해소는 전문가, 노사정 대표로 구성된 평가단을 설치 운영하여 대처하는 것이 적절

• Despite temporary slowdown in February, private consumption will be maintaining its growth momentum.
  
  
• Exports continue to contribute to economic growth, complemented by recovery of domestic demand
  
  
• Reflecting a typical expansionary phase of business cycle, both industrial production and service production show an accelerated pace of growth while inventory accumulation is stagnated.

• The US economy maintains stable growth, the Chinese economy stays on its breakneck pace of expansion, and the Japanese and Eurozone economies continue to show the recovery pace.
  
  
• The sensitivity of export volume to foreign exchange rate is estimated to decline in recent period, suggesting that adverse impact of strong local currency on exports has been reduced.

• The higher domestic demand and the stronger currency might increase imports of goods and services, leading to a reduction in goods trade surplus and a widening service trade deficit.
  
  
• A deterioration of terms of trade mostly due to higher commodity prices is also responsible for the shrink of trade surplus.
  
  
• Despite the economic expansion and higher commodity prices, inflation remains stable partly because stronger currency reduces inflationary pressures.

• As the recent pick up in private consumption has been driven by the resolution of the consumer debt problem, it is not clear that consumption will continue to exhibit solid growth until next year.
  
  
• Slowdown of global growth or further increase in oil price will erode a key driver of future economic growth.

• Improving economic environment for doing business will boost fixed investment which is essential for sustainable growth.
  
  
• Taking current economic conditions into consideration, monetary and fiscal policies need to put great emphasis on business cycle stabilization.

• However, there is some possibility that world economic growth will decelerate in the second half with further monetary tightening by most major central banks.

• In the first half of 2006, the economic growth rate is expected to be around 6%, while it is projected to decline to upper 4% in the second half due to a technical factor as the higher growth of the second half of 2005.
  
  
• Private consumption is projected to grow by upper 4% in 2006 along with steady income growth.
  
  
• Equipment investment is expected to obtain momentum from consumption-related sector, recording mid 8% increase in 2006.
  
  
• Construction investment is expected to show some improvement owing to government-led construction projects such as the multifunctional administrative city, recording mid 1% increase in 2006.
  
  
• The growth rate of export volume is projected to record a steady increase of 12% in 2006 despite Won appreciation, as world economy maintains growth and IT sector recovers gradually.
  
  
• The growth rate of import volume is to jump to upper 11% in 2006 from around 6.1% of 2005, reflecting recovery of domestic demand and Won appreciation.
  
  

• While goods trade surplus is expected to decrease to $26 billion, services trade deficit is expected to increase to $22 billion.

• Further significant hike in oil prices could have more severe negative impacts on domestic demand and global economic growth.
  
  
• The rapid adjustment of U.S. current account deficits could trigger big fluctuations in major exchange rates and could slowdown U.S. economic growth as well as world economic growth.

2005 p

2006

1/4

2/4

3/4

4/4

year

GDP

　Total Consumption
　 Private

　Gross Fixed Investment
　Machi. and Equip.
　Construction

　Total Exports(Quantity)
　Goods

　Total Imports(Quantity)
　Goods

4.0

3.4
3.2

2.3
5.1
0.4

8.5
9.7

6.9
6.1

6.2

5.0
5.2

3.7
6.1
1.3

10.3
10.8

12.2
11.6

5.8

4.6
4.8

4.8
9.9
1.4

12.0
12.6

11.6
11.2

5.1

4.5
4.7

5.1
10.4
1.6

11.9
12.6

12.7
12.4

4.4

4.3
4.4

4.0
7.0
1.9

11.0
11.8

12.0
11.8

5.3

4.6
4.8

4.4
8.4
1.6

11.3
11.9

12.1
11.7

Current Account

　Goods Trade Balance
　 Exports(Value)
　　(%)
　 Imports(Value)
　　(%)

　Service·Income·
　Current Transfers

166

335
2,890
(12.1)
2,555
(16.1)

-169

-1

50
755
(11.0)
706
(19.8)

-51

8

77
800
(13.2)
722
(16.5)

-70

10

69
815
(12.6)
746
(15.2)

-58

24

66
874
(12.1)
808
(15.7)

-42

41

261
3,244
(12.2)
2,982
(16.7)

-221

CPI Inflation
(Core Inflation)

2.7
 (2.3)

2.4
 (1.6)

2.5
 (2.0)

2.7
 (2.5)

3.3
 (3.1)

2.7
 (2.3)

Unemployment Rate
(Seasonally adjusted)

3.7

3.9
(3.4)

3.4
(3.5)

3.3
(3.5)  

3.4
(3.5)

3.5

• Aside from lesser expansionary fiscal stance due to increases in revenue, the scope for neural fiscal position has been widened for economic stability and enhancing tax administration.

• Periodical appraisal of social benefit programs as to their effects on medium and long-term fiscal balance should be implemented, and the introduction of new social program should be pre-assessed in light of fiscal stability.

• In consideration of the inflation projection in 2006, it is less likely that added pressures on inflation restrict conducting monetary policy

• The enactment of the Bill should not be delayed by various interest groups.
  
  
• The Bill adopts a new regulatory doctrine such as functional regulation and negative system discarding institutional regulation and positive system under the current regime.
  
  
• Since the Bill has the potential to bring a revolutionary change in financial market, it is necessary to build consensus on each controversial issue raised by the Bill and to allocate enough resources to stimulate changes in intangible infrastructure such as conservative regulatory culture and inadequate supply of financial experts.
  
  

• The current restriction on 26 types of permissive jobs for dispatched workers may be relaxed by subsequent enforcement regulations.
  
  
• To minimize conflicts between labor and management, the representatives from labor, management, and experts could discuss issues that may occur in the enforcement of the non-regular worker bills.