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전망·동향

`19년 중국 금융시장 평가 및 `20년 전망

국제금융센터 2020.01.08
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국제금융센터는 본 보고서에서 ‘19년 중국 주식시장을 평가해보고 ‘20년 전망과 시사점을 제시하고자 하였다.

- (‘19년 평가) 주식시장이 회복된 가운데 채권·외환 등 여타 시장은 다소 불안한 모습을 보였음. 주가가 전년말 대비 22.3% 상승하여 시가총액 7.3조달러로 세계 2위를 유지하였고 전세계에서의 비중도 7.9%에서 8.3%로 확대됨. 위안화 환율이 심리적 지지선(7위안)을 돌파한 후 7위안 내외에서 안착됨. 회사채는 디폴트 우려 속에 발행 위축 및 유동성 공급 등으로 금리가 하락함.

- (‘20년 전망) 미중 분쟁의 부분 타결에도 불구, 주가 회복세가 제한되고 환율은 현재 수준을 유지할 것으로 예상됨. 주가는 낮은 주가 수준 및 외국인자금 유입 기대로 추가 상승 여지가 있으나, 실물경제 둔화가 지속되는 가운데 IPO 등 신규 주식 공급이 급증하면서 투자심리 회복을 제약할 것으로 예상됨. 위안화는 7위안 내외에서 횡보 예상이 우세하나 미중 무역분쟁 및 중국의 자본시장 개방, 달러화 가치 등 대내외 현안에 민감하게 반응하면서 양방향 움직임이 커질 전망임. 통화정책은 지준율 인하 등 부분적 완화 기조를 유지하겠으나, 한계기업 도산 및 기업 구조조정 등으로 신용경색 현상이 나타나면서 실질금리 상승으로 이어질 우려가 있음.

- (시사점) 중국정부의 기업 구조조정과 경기부양 조치, 금융시장 개방 확대 등 조화가 쉽지 않은 정책의 한계 속에 누적된 신용리스크가 부각될 경우 금융불안이 커질 우려가 있음. ‘20년 외국인 지분한도 폐지 등으로 중국 자본시장 개방이 어느정도 마무리 단계에 진입하면서 금융불안의 파급 경로와 영향도 확대될 소지가 있음.

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