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최근 10년간 국내 증권업의 수익성 결정요인의 변화 분석(자본시장포커스 2018-12호)

자본시장연구원 2018.06.12
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자본시장연구원은 본 보고서에서 지난 10여 년 사이 증권업의 수익률 추세와 그 원인을 살펴보고 부문별 순영업수익에 대해 평가하고자 하였다. 그리고 증권사들이 향후 어떠한 부문을 강화해야 할지에 대해 논의하고자 하였다.

- 분석 결과, 위탁매매와 펀드판매 부문의 수익은 상당히 감소하였으나, 채무보증과 ELS 운용 및 헤징 등 이 증가하면서 IB와 자기매매는 증권업 내에서 상당한 비중을 차지하는 수익부문이 되었음. 즉 지난 10여 년 사이 증권업은 브랜드나 점포망을 활용한 단순 브로커리지에서 자본에 기반을 둔 위험의 인수와 중개로 수익의 창출방식을 확장하였던 것임.

- 그러나 증권사들의 자본영업에 바탕을 둔 수익확대 노력에도 불구하고 현재 높은 ROE를 구현하지 못하고 있음. 증권사들이 자산 관리, 고수익구조의 기업금융서비스, 기관투자자 대상 맞춤형 중개서비스 등 성장잠재력이 큰 부문에서 충분한 수익을 만들어내지 못한 것이 그 원인으로 여겨짐.

- 따라서 증권업이 현재보 다 높은 ROE를 만들어 내기 위해서는 이러한 부문에서 시장을 창출하고 수익을 확대해야 할 것임. 특히 이러한 부문이 전문성을 통해 성장할 수 있다는 점에서 우수한 전문인력의 확보를 위한 투자를 아끼지 않아야 할 것임.

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