본문

KDI연구

KDI연구원들이 각 분야의 전문보고서를 제공합니다.

국제경제

정책연구시리즈

원화의 실질실효환율에 대한 재검토

페이스북
커버이미지
  • 저자 이진면(李鎭勉)
  • 발행일 1997/10/24
  • 시리즈 번호 97-05
원문보기
요약 지금까지 원화의 실질실효환율은 뚜렷한 의견일치가 형성되지
못한 채 각기 다른 방법에 의해서 측정되어왔다. 이에 본고는 월별
지수의 작성을 통해 다양한 선택대안들을 비교, 검토하였으며 그
결과는 다음과 같이 요약된다.

첫째, 교역상대국의 범위는 각국 물가지수의 이용가능성에 의
해 큰 제약을 받는바 우리 나라와의 무역순위 25개국을 검토한 결
과 생산자 물가지수의 경우 16개국, 소비자물가지수의 경우는 19개
국 정도가 이용 가능하였다.

둘째, 가중치의 선택에 있어서는 고정가중치보다는 변동가중치
를 이용하는 것이 적절하다고 판단되지만 변동가중치들간에는 별
차이가 없었다.

셋째, 교역 대상국을 많이 포함시킬수록 국제수지와의 상관관
계 및 이에 대한 설명력은 대체로 높아지지만 그 크기가 매우 미세
하여 뚜렷한 결론을 도출하기가 어려우며, 향후 자료가 미비한 국
가들에 대해 유용한 자료가 입수될 경우 재검토가 필요하다.

넷째, 국제수지와의 상관관계 및 이에 대한 설명력을 기준으로
볼 때 구매력 평가에 의해 정의되는 실질실효환율에 소비자물가지
수를 사용할 경우가 다른 방법에 비해 비교적 바람직한 것으로 나
타났다.

다섯째, 실질실효환율의 절대적인 수준을 통해 가격경쟁력의
변화정도를 파악할 경우 경상수지가 균형수준에 있는 특정기간 하
나를 기준점으로 선택하는 것보다는 분석기간중 경상수지를 균형으
로 유인하는 회귀방정식에 의해 기준점을 결정하는 것이 왜곡된 결
과를 초래할 가능성이 비교적 적다고 말할 수 있다.

여섯째, 위와 같은 기준점 선택에 대한 분서결과를 기초로 할
때 1985-88년 기간에는 원화의 가치가 주요 교역대상국의 통화가치
에 비해 상대적으로 과소평가되었고, 1990-91년 및 1995-97년 3월
까지는 원화가치가 상대적으로 과대평가 되었다고 말할 수 있으며
이러한 점에서 볼 때 그 동안 우리의 환율정책은 주요 교역상대국
의 환율변동에 대한 신축적인 반응이라는 측면에서 다소 미흡한 점
이 있었다고 사료된다.

이상과 같은 검토결과는 제한적인 범위 내에서 향후 원화의 실
질실효환율과 우리 나라의 국제경쟁력에 관련된 연구 및 환율정책
들에 기초적인 정보를 제공할 수 있을 것으로 판단된다. 그러나 본
연구는 다양한 물가지수들의 특성과 이의 활용방안, 제3국 효과의
존재여부, 국제경쟁력을 결정하는 다른 변수들과의 관련성 등 여러
측면에서 미흡한 점이 많은 바 향후 이에 관한 심층적인 분석과 검
토가 요구된다.
같은 주제 자료 이 내용과 같은 주제를 다루고 있는 자료입니다.

같은 주제의 자료가 없습니다.

가입하신 이동통신사의 요금제에 따라
데이터 요금이 과다하게 부가될 수 있습니다.

파일을 다운로드하시겠습니까?
KDI 연구 카테고리
상세검색