[Session III] 금융산업의 개혁
위험이전이 없는 증권화 방식
필립 슈나블 (뉴욕대학교 교수)
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본 연구는 2007~09년의 금융위기 초기 단계에서 중심역할을 담당한 자산담보부기업어음(asset-backed commercial paper, ABCP)에 대한 분석을 목적으로 함. |
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자산담보부기업어음을 구입한 외부투자자들은 어음의 부도가 발생하더라도 담보된 자산으로 인해 많은 손실을 입지 않으며 이는 자산담보부기업어음이 일종의 위험의 이전(risk transfer)이 없는 증권화 방식의 한 형태라는 것을 보여주는 것임. |
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또한 자산담보부기업어음은 주로 상업은행과 같이 정부의 안전망에 접근이 가능한 규제하에 있는 기관이 보증하지만, 그림자 금융시장(shadow banking world)에서 운용되고 있어 정부 규제를 받지 않는 금융도구임. |