한국은 세계에서 가장 빠르게 고령화가 진행되는 국가 중 하나로, 2025년에는 초고령 사회에 진입할 것으로 예상된다. 이러한 고령화로 인한 소비패턴의 변화는 통화정책의 효과에도 중요한 영향을 줄 수 있다. 본 연구는 연령대별 소비패턴이 인플레이션과 통화정책의 효과에 미치는 영향을 분석하고, 이에 따른 정책적 시사점을 도출하는 것을 목표로 한다.

본 연구에서는 소비 바스켓을 기준으로 청년층, 중년층, 장년층의 소비패턴을 비교하였다. 분석 결과, 연령대별로 소비하는 품목이 다르며, 가격 경직성 또한 차이가 있음이 확인되었다. 장년층이 주로 소비하는 품목들은 가격 변동이 잦은 경향이 있어 통화정책의 변화에 민감하게 반응할 가능성이 크다. 이를 실증적으로 검증하기 위해 Jorda(2005)의 국소투영 기법을 활용하여 연령대별 통화정책 충격에 대한 인플레이션 반응을 분석한 결과, 긴축적 통화정책 이후 장년층의 인플레이션 하락폭이 청년층이나 중년층보다 큰 것으로 확인되었다. 이는 장년층의 소비 품목들이 가격 신축성이 높아 금리 변화에 즉각적으로 반응하기 때문으로 해석된다.

이러한 분석을 바탕으로, 본 연구는 고령화가 진행됨에 따라 통화정책이 실질소비에 미치는 효과성이 약화될 가능성을 시사한다. 중앙은행이 정책 목표를 달성하기 위해서는 연령대별 소비패턴과 가격 경직성을 보다 정교하게 반영한 정책 설계가 필요하며, 특히 장년층의 소비구조를 고려한 세밀한 대응이 요구된다. 결론적으로, 빠른 고령화 속에서 통화정책이 기대하는 효과를 충분히 발휘하기 위해서는 연령대별 인플레이션 반응 차이를 면밀히 분석하고 이에 적합한 정책적 대응을 마련하는 것이 중요하다.

South Korea, among the world’s fastest-aging nations, is projected to enter a super-aged society ― over 20% of the population aged 65 or older ― by 2025. Age-driven shifts in consumption patterns may significantly affect monetary policy effectiveness. This study analyzes the impact of age-specific consumption patterns on inflation and monetary policy outcomes, deriving policy implications.

Using consumption baskets, this study compares spending patterns across youth (15-34), middle-aged (35-64), and elderly (65+) cohorts. Findings reveal distinct consumption items by age group, with varying price rigidities. The elderly cohort primarily consumes items with frequent price fluctuations, suggesting a high likelihood of greater sensitivity to monetary policy changes.

Employing Jorda's (2005) local projection method, the study finds that tight monetary policy triggers a larger inflation decline among the elderly cohort than among the youth or middle-aged cohorts, reflecting the higher price flexibility of their consumption items.

These findings suggest that aging may diminish monetary policy’s impact on real consumption. To achieve policy objectives, the central bank must design policies that precisely reflect age-specific consumption patterns and price rigidities, with particular attention to the elderly’s consumption structure. In a rapidly aging society, detailed analysis of age-driven inflation responses and tailored policy measures are essential for monetary policy efficacy.

발간사
요 약

제1장 서 론

제2장 연령대별 소비패턴과 인플레이션
　제1절 소비자물가지수 계산 방법
　제2절 연령대별 소비 바스켓 계산
　제3절 연령대별 소비 바스켓을 통한 인플레이션 분석

제3장 품목별 가격 경직성
　제1절 가격 경직성의 이론적 바탕
　제2절 가격 경직성 계산
　제3절 연령대별 소비 바스켓의 가격 경직성

제4장 연령대별 인플레이션과 통화정책 효과에 대한 실증분석
　제1절 국내 통화 충격 데이터
　제2절 통화 충격의 연령대별 인플레이션 효과
　제3절 실증분석 결과에 대한 논의
　제4절 정책적 시사점

제5장 맺음말

참고문헌
부 록
ABSTRACT