우리 경제는 글로벌 반도체경기 호황에 주로 기인하여 2026년 3.2%의 높은 성장률을 기록한 뒤, 2027년에도 2.2% 성장하며 양호한 흐름을 이어갈 전망
- 글로벌 반도체 수요가 예상보다 높은 수준을 보이면서, 그 영향은 금년 중 주로 수출과 설비투자의 호조로 나타나고 내년에는 민간소비로도 일부 확산될 전망
- 민간소비는 실질총소득 증가에 힘입어 금년과 내년에 각각 2.3%, 2.0% 증가하겠으나, 소득 증가가 반도체 부문에 편중됨에 따라 개선세는 다소 완만할 것으로 전망
- 설비투자는 글로벌 AI 인프라 투자 확대에 힘입어 반도체를 중심으로 금년과 내년에 각각 7.9%, 7.0% 증가할 것으로 전망
- 건설투자는 지방 부동산경기 침체와 공사비 상승으로 금년에는 0.1%의 미미한 증가에 그친 후, 내년에는 반도체공장 증설 등에 힘입어 2.7% 증가할 전망
- 수출은 미국의 관세조치 및 중동 정세 불안에도 불구하고 글로벌 AI 관련 투자 호조에 힘입어 금년과 내년에 각각 8.7%, 5.0%의 높은 성장세를 나타낼 전망
- 경상수지는 반도체 수출액이 급증하며 이례적 수준의 대규모 흑자가 전망됨
- 소비자물가는 국제유가 상승 및 경기 개선으로 금년 2.7%의 높은 상승률을 기록한 후, 내년에는 국제유가가 안정되며 2.2%로 상승폭이 축소될 전망
- 취업자 수 금년에 11만명 증가한 후, 내년에는 내수 개선세가 파급되면서 증가폭이 20만명으로 확대될 전망
Ⅰ. 현 경제상황에 대한 인식
- □ 최근 우리 경제는 AI 관련 글로벌 반도체 호황에 힘입어 높은 성장률을 나타냄.
- · 2/4분기 국내총생산(GDP)은 수출과 내수 모두 증가하면서 전기대비 0.6% 성장하였으며, 전년동기대비로도 전분기(3.8%)에 이어 3.7%의 높은 성장률을 기록
- · 원유수입가격 상승에도 불구하고 반도체수출가격이 급등하면서 교역조건이 대폭 개선되었으며, 이에 따라 국내총소득(GDI) 증가율이 국내총생산(GDP) 증가율을 크게 상회
- □ 수출과 설비투자는 글로벌 반도체경기의 호조에 힘입어 높은 증가세를 이어간 반면,건설투자는 부진을 지속함.
- · 반도체를 포함한 컴퓨터·전자 및 광학기기 수출의 증가율이 높은 수준을 지속하는가운데, 경상수지도 이례적인 수준의 흑자를 기록
- · 설비투자는 반도체 관련 부문을 중심으로 증가율이 확대된 반면, 건설투자는 반도체공장을 포함한 비주거용 건축 부문의 개선에도 불구하고 지방 주택경기 침체로 부진을 지속
- □ 민간소비는 실질총소득의 급증에도 불구하고 소득 증가가 반도체 관련 부문에 집중됨에 따라 개선세가 비교적 완만한 모습
- · 실질임금 상승률이 낮은 수준에 그치는 등 경제성장의 성과가 다수 가계의 소득 개선으로 폭넓게 확산되지 못하면서 민간소비 개선세는 완만한 수준에 그침.
- □ 고용 유발효과가 낮은 반도체 관련 부문에 경제성장이 집중됨에 따라, 높은 성장세가 고용 여건의 뚜렷한 개선으로 이어지지 못하는 모습
- · 건설업 부진과 非반도체 제조업의 낮은 성장세로 관련 업종의 고용이 감소하는 가운데 서비스업의 고용 증가폭도 점차 축소되면서 청년층을 중심으로 고용 여건이 악화
- □ 소비자물가 상승률이 중동 전쟁에 따른 유가 상승과 환율 상승의 영향으로 높게 유지되는 가운데, 이에 대응한 기준금리 인상 기조의 강화로 시장금리도 상승함.
- · 국제유가와 환율의 상승으로 수입물가 오름세가 확대되면서, 소비자물가 상승률이 물가안정목표를 비교적 큰 폭으로 상회하였으며, 비용 상승 압력이 근원물가에도 파급됨.
- □ 세계경제는 중동 전쟁의 충격으로 성장세가 둔화되었으나, AI 관련 투자 확대가 하방압력을 일부 완화하는 모습
- · 세계경제는 중동 전쟁의 여파로 급락한 산업생산의 반등이 제한된 가운데, 미국의 추가 관세조치와 지정학적 긴장이 지속되면서 올해 성장률 전망이 소폭 하향 조정됨.
- · 다만, AI 관련 투자가 기존 전망을 상회하며 전쟁의 부정적 충격을 일부 완화하는 가운데 AI 부문의 글로벌 공급망 연계 정도에 따라 국가별 성장 격차가 뚜렷한 모습
Ⅱ. 2026~27년 국내경제 전망
1. 대외여건에 대한 주요 전제
- □ 2026~27년 세계경제는 중동 전쟁의 영향으로 2025년에 비해 성장세가 다소 약화될 것으로 전망되나, 우리 경제와 밀접한 글로벌 AI 투자 호조세는 지속될 것으로 전제
- · 최근 IMF는 2026년 세계 경제성장률이 중동 전쟁의 부정적 영향으로 2025년(3.5%)보다 낮은 3.0%를 기록한 후, 2027년에는 전쟁의 영향이 점차 축소되며 성장률이 3.4%로 확대될 것으로 전망
- · World Semiconductor Trade Statistics(WSTS)는 글로벌 메모리반도체 시장의 성장세가 금년과 내년 모두 당초 예상보다 크게 확대될 것으로 전망
- □ 중동 전쟁이 지속되고 있으나, 원유 수입국의 재고 활용과 여타 산유국의 증산 등으로 공급 차질의 영향이 일부 완화되면서 국제유가 상승폭은 당초 예상보다 제한적일 것으로 전제
- · 원유 도입단가(두바이유 기준)는 2026년 배럴당 86달러로 기존 전제(91달러)를 하회하고, 2027년에는 78달러(기존 전제 82달러)로 추가 하락할 것으로 전제
- □ 실질실효환율로 평가한 원화 가치는 최근 수준에서 큰 변동이 없을 것으로 전제
2. 2026~27년 국내경제 전망
- □ 우리 경제는 글로벌 반도체경기 호황에 주로 기인하여 2026년 3.2%의 높은 성장률을 기록한 뒤, 2027년에도 2.2% 성장하며 양호한 흐름을 이어갈 전망
- · 글로벌 반도체 수요가 예상보다 높은 수준을 보이면서, 그 영향은 금년 중 주로 수출과 설비투자의 호조로 나타나고 내년에는 민간소비로도 일부 확산될 전망
- · 민간소비는 실질총소득 증가에 힘입어 금년과 내년에 각각 2.3%, 2.0% 증가하겠으나, 소득 증가가 반도체 부문에 편중됨에 따라 개선세는 다소 완만할 것으로 전망
- · 설비투자는 글로벌 AI 인프라 투자 확대에 힘입어 반도체를 중심으로 금년과 내년에 각각 7.9%, 7.0% 증가할 것으로 전망
- · 건설투자는 지방 부동산경기 침체와 공사비 상승으로 금년에는 0.1%의 미미한 증가에 그친 후, 내년에는 반도체공장 증설 등에 힘입어 2.7% 증가할 전망
- · 수출은 미국의 관세조치 및 중동 정세 불안에도 불구하고 글로벌 AI 관련 투자 호조에 힘입어 금년과 내년에 각각 8.7%, 5.0%의 높은 성장세를 나타낼 전망
- □ 경상수지는 반도체 수출액이 급증하며 이례적 수준의 대규모 흑자가 전망됨.
- · 글로벌 AI 투자 호조로 반도체가격이 크게 상승하며 금년과 내년에 3,600억달러 정도의 대규모 흑자가 예상됨.
- · 글로벌 반도체경기 전망이 대폭 상향 조정된 가운데 중동 전쟁에 따른 국제유가 상승폭은 당초 예상보다 제한적일 것으로 전망됨에 따라, 금년과 내년 경상수지 흑자폭을 각각 1,200억달러, 1,400억달러 정도 상향 조정
- □ 소비자물가는 국제유가 상승 및 경기 개선으로 금년 2.7%의 높은 상승률을 기록한 후, 내년에는 국제유가가 안정되며 2.2%로 상승폭이 축소될 전망
- ·유가 전제를 하향 조정하였으나, 상반기 중 환율 상승의 영향이 당분간 물가상승 압력으로 작용하는 가운데 경기 개선에 따른 수요 압력도 일부 더해질 것으로 예상되어, 금년과 내년 소비자물가 상승률 전망은 기존 수준을 유지
- ·내년 민간소비 전망의 상향 조정을 반영하여 근원물가 상승률을 0.1%p 상향 조정
- □ 취업자 수는 금년에 11만명 증가한 후, 내년에는 내수 개선세가 파급되면서 증가폭이 20만명으로 확대될 전망
- ·최근의 노동시장 둔화를 반영하여 금년 취업자 수 증가폭을 6만명 하향 조정하였으며, 내년 취업자 수 증가폭은 기저효과 및 내수 경기의 상향 조정을 반영하여 3만명 상향
3. 전망의 위험요인
- □ 우리 경제가 글로벌 반도체 수요에 크게 의존하고 있어, 향후 반도체경기 변화가 거시경제 전반의 변동성을 확대할 가능성
- · AI 투자 수익성에 대한 우려로 글로벌 AI 투자 수요가 위축되거나, 여타 반도체 생산국과의 경쟁 심화로 국내 반도체 기업의 글로벌 시장점유율이 하락할 경우 성장세가 빠르게 둔화될 가능성
- · 반면, AI 투자 수요가 높은 수준을 유지하는 가운데 국내 기업의 반도체 공급 능력이 예상보다 빠르게 확충될 경우, 경제성장률이 전망을 상회할 가능성도 존재
- □ 미국의 관세정책을 둘러싼 불확실성이 지속되는 가운데, 중동의 지정학적 갈등이 재차 격화되어 원자재 수급 차질과 생산비용 상승을 초래할 경우 경기 개선세가 제약될 가능성
- □ 주식시장의 높은 변동성이 지속되면서 가계의 소비심리가 위축되고 금융서비스 소비가 둔화될 경우, 민간소비 개선세가 제약될 가능성
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현 경제상황에 대한 인식
2026~27년 국내경제 전망
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