□ 최근 민간소비의 부진이 지속되면서 그 원인과 향후 회복 여부에 대한 관심이 증대

금융위기 이후 경제성장률이 전반적으로 둔화된 가운데 작년 상반기까지 민간소비 증가율은 경제성장률을 지속적으로 하회

최근 민간소비의 상대적 부진은 경기둔화에 따른 부정적인 소득효과와 자산효과뿐만 아니라 미래의 소득흐름과 자산가치에 대한 불확실성에도 기인한다는 주장이 제기

□ 본고는 소득 및 자산 효과와 불확실성이 민간소비에 미친 영향을 실증분석하여 최근 민간소비의 부진에 대한 원인을 진단하고자 함.

항상소득가설에 따르면 장기적인 소비수준은 소득과 자산에 의해 결정되나, 불확실성과 같은 교란요인에 의해 일시적인 격차가 발생하게 됨.

• 소득과 자산의 가치가 증가하더라도 불확실성이 크게 확대되는 경우에는 소비 회복이 지연될 가능성
• 따라서 불확실성에 따른 충격요인을 통상적인 소득효과 및 자산효과와 식별하여 개별 요인이 소비에 미친 영향을 파악할 필요

본고에서는 소득, 자산 및 불확실성의 충격요인을 식별함으로써 최근 민간소비 부진에 대한 원인을 검토하고 이를 바탕으로 향후 민간소비에 대한 시사점을 제공

담당자: 김태봉 KDI 거시·금융정책연구부 연구위원 (02-958-4130, tbk@kdi.re.kr)

※ 본 논문은 5월 발간 예정인 『KDI 경제전망(2013. 상반기)』 에 수록될 예정입니다.

* 첨부: 세부요약내용